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广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（以下简称“瑞立科密”）刊行股份购买财富事项近日收到深圳证券来往所审核问询函，评估机构银信财富评估有限公司就问询函中对于收益法评估的酌量问题进行了紧密回答，对观念财富武汉科德斯的评估值、收入预测、本钱组成、用度安排及折现率等中枢身分的合感性进行了证实。

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凭证公告，本次来往袭取收益法行动最终评估论断，观念财富鼓吹一谈权力评估值为10100.00万元，升值率146.86%，拟收购的16%股权来往作价为1600万元。评估预测暴露，武汉科德斯2026年至2030年收入增长率远离为25.17%、7.12%、8.34%、7.50%、6.90%，本钱增长率远离为30.89%、9.23%、9.93%、8.42%、7.20%，折现率为13.73%。

收入预测：两轮车市集成增长主力，2026年收入增速25.17%有相沿

评估师指出，观念公司收入增长主要由两轮车ABS酌量业务出手。2026年观念公司收入总数预测为18352.89万元，同比增长25.17%，其中两轮车ABS板块销售额预测为6997.85万元，同比增幅达104.90%，占收入合座加多额的97.06%。这一增长主要收货于国度强制性圭臬战略推动下，中大排量摩托车及电动摩托车ABS装置范围的显赫扩大，以及花费者对主动安全性能嗜好度的提高。

呈文期内，观念公司配套两轮车液压ABS的PCBA销量呈现快速增长趋势，2025年1-9月销量达35.42万套，较2024年全年的15.95万套大幅增长。单价方面，2025年1-9月有所下落，主要系为提高市集份额袭取了更具竞争力的订价策略。预测期内，该家具销量将合手续快速增长，2026年预测销量100万套，2030年预测达200万套；单价则预测从2026年的69.98元/套慢慢降至2030年的60.67元/套。

在汽车市集方面，观念公司家具结构正从传统液压ABS慢慢向本事更先进的ESC及线步调养家具升级。配套汽车液压ABS的PCBA销量预测呈下落趋势，从2026年的36.54万套降至2030年的18.71万套；而配套汽车液压ESC及线步调养家具的PCBA销量预测增长，从2026年的21.92万套增至2030年的39.75万套。

客户互助方面，瑞立科密已与春风能源、钱江摩托、大冶摩托、雅迪、台铃等两轮车头部企业，以及祯祥、奇瑞、Vinfast等汽车厂商开拓了褂讪的互助相关并订立永久框架条约。限制2026年3月31日，观念公司在手订单中未发货家具不含税金额为2031.42万元，类似2026年1-3月已罢了收入3486.09万元，山猫2026世界杯赛事直播入口所有这个词隐敝2026年全年预测收入的30.06%。

本钱与用度预测：原材料价钱假定保守，用度率稳中有降

本钱预测方面，评估师假定主要原材料采购价钱在预测期内保管现时稳重水平，未作念进一步下落的乐不雅假定。2026年主交易务本钱预测为14404.13万元，同比增长30.89%，主要系两轮车ABS家具销量快速攀升所致。本钱敏锐性分析暴露，若本钱飞腾2%，观念公司评估值将降至7900万元，下落21.78%。

措置用度预测以呈文期褂讪的措置架构为基础，员工薪酬部分按2026年起每年增长5%进行预测，其他部分按合理增长率测算。预测期措置用度率预测从2026年的5.09%慢慢降至2030年的4.51%，与呈文期4.38%至5.56%的水平基本吻合。措置用度敏锐性分析暴露，用度变动2%对评估值的影响在±1.98%以内。

研发用度相通按2026年起每年增长5%进行预测，主要组成仍为员工薪酬。预测期研发用度率预测从2026年的6.04%慢慢降至2030年的5.45%，与同业业可比公司平均水平不存在要紧各异。研发用度敏锐性分析暴露，用度变动2%对评估值的影响亦在±1.98%以内。

折现率与功绩罢了：高于行业平均体现审慎，期后功绩相宜预期

本次评估袭取WACC模子估算的折现率为13.73%，高于近期同业业可比来往案例11.14%的平均折现率。评估师诠释，这主若是因为观念公司财富边界较小，审慎设定了较高的企业特定风险扫数，相宜小边界企业的风险收益特征。

功绩罢了方面，观念公司2025年度本体功绩与评估预测的全年功绩一致，交易收入、交易本钱、交易利润及净利润均达到预测值。2026年1-3月，观念公司罢了交易收入3486.09万元，占全年预测值的18.99%；罢了净利润338.29万元，占全年预测值的19.78%，评估师以为该过程属于合理的季节性波动范围，与历史同时发扬基本相符。

经核查，沉静财务参谋人及评估师以为，观念公司对收入、本钱、用度的预测具有合感性及可罢了性，折现率的预测具有合感性与严慎性山猫2026世界杯赛事直播，评估基准日后计较功绩罢了情况不会对本次来往评估和来往作价组成不利影响。